현대차증권 강동진 연구원은 3월 21일자 보고서를 통해 SK이노베이션에 대해 ▲2019년 예상이익 기준 소재사업부의 가치는 2조 1천억원 수준으로 추정되며, ▲전기차 배터리 사업은 2022년 기준 사업가치 4조원 수준이 가능할 것으로 전망된다며 목표주가를 26만원으로 8% 상향 조정한다고 밝혔다.

강 연구원은 동일 보고서에서 “SK이노베이션 소재사업의 경우 2019년 영업이익 1,200억원, 순이익 840억원을 올릴 것”으로 전망했다. 그는 “소재사업부가 높은 진입장벽(특허) 및 중대형 전지까지 수요가 확대되고 있는 세라믹(Ceramic)코팅 습식 분리막 부문 글로벌 경쟁력을 보유하고 있는데다 생산량은 2018년 3억6000만㎡에서 2022년 8억7000만㎡까지 확대되고 2022년 습식분리막 전 세계 최대 생산량을 보유할 전망”이라고 분석했다. 또한 “SK이노베이션 소재사업부의 FCW(Flexible Cover Window)사업 역시 폴더블, 롤러블 제품 확대에 따라 성장 가능성이 높다”고 덧붙였다.

연구원은 이와 함께 “SK이노베이션의 전기차 배터리 사업은 분기기준 흑자전환이 유력한 2022년 매출 기준 PSR(시가총액/매출액) 1.0x 를 적용하면 2022년 기준 2차전지 사업부 가치가 약 4조원에 수렴할 것”으로 내다보고 “수주잔고는 2018년 말 320GWh에서 2019년 말 400GWh로 대폭 증가 할 것”으로 예상했다.

강동진 연구원은 동일 보고서에서 SK이노베이션의 주가전망 및 밸류에이션(Valuation)에 대해 “점진적 정제마진 개선 지속과 함께 하반기 IMO2020효과 및 2020년 VRDS 가동 효과 기대된다”고 평가했다.